جمعه 28 مهر 1396
پنجشنبه 16 شهریور 1396 - 23:01:00 چاپ

تغییر دیرهنگام سیاست نرخ بهره

اقتصاد > اقتصاد کلان - محمود ختائی *

به دنبال استقرار دولت یازدهم در سال 1392 و متعاقب تغییر نگرش های سیاسی و اقتصادی نظام و به ویژه به دنبال مذاکرات برجام و موفقیت های حاصل از آن، شرایط بازارهای پولی پذیرای تغییرات گسترده پولی و اصلاحات لازم بود. پیش‌بینی وانتظارات مردم در جهت اهداف مطلوب آزادی کسب و کار، رونق فعالیت ها، رشد تولید، اصلاحات نظام بانکی، کاهش نرخ بهره، کاهش نرخ تورم و ثبات نسبی بازار ارز شکل گرفته بود. چنین انتظاراتی موجب تسهیل اعمال سیاست ها و تحقق ساده تر اهداف فوق برای مسئولان پولی کشور بود. چرا که براساس نظریه انتظارات، باور و انتظارات مردم نقش تعیین کننده در شکل گیری واقعیات ها دارد.

متاسفانه در زمینه بازار های پولی سیاست هائی در پیش گرفته شد که نتوانست این توان بالای بالقوه انتظارات مردم را بالفعل سازد. به صورت اخص با سیاست های بانک مرکزی، نرخ بهره کاهش خیلی محدودی را تجربه کرد و تعادل غیر بهینه نرخ بهره بالا و کمبود نقدینگی در بازار وجوه وام دادنی و یا به اصطلاح ساده در بازار پول دیکته شد که آثار سوء آن کل اقتصاد را متاثر نمود. این روند در چند نامه گذشته پیش بینی شده بود و تاکید فراوان نگارنده برکاهش نرخ بهره همراه با اصلاحات ساختاری بانک ها و پایش دقیق آن ها بود.

اکنون پس از گذشت چهار سال درشهریور ماه 96 به نظر می رسد مقامات پولی کشور متوجه نادرستی سیاست های پولی گذشته شده اند و با چرخشی مظفرانه!! به دنبال اعمال طرحی نو هستند. اما اول آن که به جهت تاخیری طولانی متاسفانه شرایط مناسب گذشته از دست رفته است و کاهش محتمل نرخ بهره پر هزینه تر شده است. دوم آن که ساختار ظاهری سیاست اخیر هم مورد پرسش های جدی است. سوم آن که سیاستگزاران پولی چهار سال گذشته، باید بر اساس یک شیوه مرضیه، پاسخگوی تصمیمات پولی گذشته و نتایج آن برای مردم و اهل فن باشند. این چه سیاستی بود که طی آن هم نرخ بهره و هم نرخ رشد نقدینگی رها شده بود؟ در نامه بیست و نهم تلاش شده است که به صورت اجمالی ابعاد موضوع توضیح داده شود و با توصیه هائی به بعضی از راهکارهای احتمالی برای سیاست های آتی اشاره شود. اصل نامه پیوست می باشد. انتشار نامه و دریافت نظرات همه سروران موجب کمال تشکر و سپاس است.

* دانشیار بازنشسته اقتصاد دانشگاه علامه

39225

1 دیدگاه
  • بی نام
    جمعه 17 شهریور 1396 - 14:30:48
    پاسخ
    1 0

    تحلیل مشکل دارد کاهش نرخ سود باید سه چهار سال پیش انجام می گرفت و نه چندماه اخیر برای من با اطلاعات نه چندان زیاد اقتصادی از چهارسال قبل واضح بود که سود بانکی نمیتواند و نباید بالای بیست بماند.....در حال حاضر راه حل کاهش سود بانکی نیست چون نقدینگی بالاست رکود بالاست تعهدات بانک ها بالاست اعتماد به بانک ها پایین است نتیجه اش ورشکستگی بانک ها و بحران اقتصادی و تورم شدید خواهد بود در صورت اجرا البته.... راه حل در حال حاضر افزایش تورم و نرخ ارز هست تا دارایی های سمی بانکها آب شود رکود کم شود و با کاهش ارزش ریال نقدینگی واقعی متعادل شود سپرده گذاران هم نقدینگی اسمیشون حفظ میشه بحرانی نخواهد بود

ارسال دیدگاه

قوانین ارسال نظر
  • خبرآنلاین نظراتی را که حاوی توهین یا افترا است، منتشر نمی‌کند
  • لطفا از نوشتن نظرات خود به صورت حروف لاتین (فینگلیش) خودداری کنید
  • اگرچه تلاش می‌شود نظرات ظرف 2ساعت تعیین تکلیف شوند اما نظراتی که پس از ساعت 19 نوشته شود حداکثر تا 9 صبح روز بعد منتشر می‌شوند
  • با توجه به آن که امکان موافقت یا مخالفت با محتوای نظرات وجود دارد، معمولا نظراتی که محتوای مشابه دارند، انتشار نمی‌یابند بنابراین توصيه مي‌شود از مثبت و منفی استفاده کنید.

0/700

x