وقتی به سرمایهگذاری در حوزه دیفای میپردازیم معمولا ارزش کل بازار، حجم معاملات و حجم در گردش توسط سرمایهگذاران بررسی میشود. اما یکی از مهمترین نکاتی که باید در مورد هر پروژهای در حوزه دیفای بررسی شود بحث ارزش داراییهای قفل شده یا(TVL) است. سرمایهگذاران حرفهای به علاوه مواردی که گفته شد برای اینکه سرمایهگذاری سودآوری داشته باشند حتما TVL مربوط به اکوسیستم موردنظر را نیز بررسی میکنند.
TVL چیست؟
اگر برای شما هم سوال است که بدانید پروژههای دیفای دارایی خود را چگونه به دست میآورند باید بگوییم از بهرهها و پاداشهایی که در قبال تراکنشها و فعالیتهای معمولی مثل وامدهی، استخرهای نقدینگی و همچنین استیکینگ حاصل میشود. سادهترین تعریفی که میشود از مبحث TVL داشت، میتواند ارزش کل داراییهای قفل شده یک قرارداد هوشمند باشد. TVL میتواند یک محرک فوقالعاده برای جذب سرمایهگذاران محسوب شود.
اگر بخواهیم به طور ساده به این مبحث بپردازیم باید بگویم که هر چقدر ارزش داراییهای ارز دیجیتال در یک پروژه یا قرارداد هوشمند بیشتر باشد، سرمایهگذاران راحتتر به آن پروژه اعتماد میکنند. البته باید به این نکته نیز دقت کنیم که به جز فعالیتهای ذکر شده عوامل مختلفی در بالا رفتن TVL یک پلتفرم تاثیرگذار هستند.
در پروژههای دیفای مشاهده میکنیم که ارزش TVL با ارزش توکن بومی ارز دیجیتال موردنظر تغییر میکند. سرمایهگذاران عزیز حتما توجه کنید که ممکن است سپردههای برخی از پروتکلها در توکن اصلی تعریف شده باشد پس TVL آن با مقدار آن متفاوت است. در ادامه به نحوه بررسی تمام موارد گفته شده خواهیم پرداخت.
دلیل اهمیت بسیار زیاد TVL چیست؟
یکی از واجبات فعالیت استاندارد پلتفرمهای فعال در حوزه دیفای این است که سرمایههایی را به عنوان وثیقه وام در استخرهای تجاری خود داشته باشند. هر چقدر TVL یک پلتفرم بیشتر و بالاتر باشد یعنی سرمایه سنگینتری در پلتفرم قفل شده و سرمایهگذاران میتوانند امید داشته باشند که درآمدهای بزرگتر و سودهای کلانتری را از فعالیتهای اقتصادی خود کسب کنند. البته این یک بعد از مزیت TVL بالای یک پلتفرم است. اگر رضایت سرمایهگذاران یا فعالان در یک پلتفرم بالاتر برود محبوبیت آن پلتفرم بیشتر میشود که در نهایت منجر به جذب سرمایه بیشتر و بالاتر رفتن ارزش آن اکوسیستم خواهد شد. سرمایهگذاران در حوزه کریپتو معمولا عادت دارند که با استفاده از سایت صرافیها دائما لیست کامل قیمت لحظهای ارزهای دیجیتال را رصد کنند.
اگر به دنبال راهی هستید که سهم بازار پروتکلهای دیفای را رصد کنید میتوانید از پروتکلهای موسسات تحلیلی مثل Defiliama استفاده کنید و تغییرات لحظهای در این زمینه را ببینید. Defiliama شاخص TVL را با استخراج کل موجودی تمام شبکههای ترکیبی دیفای یا هر پلتفرم مستقل به طور جداگانه محاسبه میکند.
نحوه محاسبه TVL
اولین نکتهای که در مورد نحوه محاسبه TVL باید به آن اشاره کنیم این است که هر کدام از سرویسهای دیفای براساس ساختار مخصوص به خود محاسبه میشوند. یعنی بررسی هر خدمتی که یک پلتفرم دیفای به شما ارائه میدهد با خدمت دیگر متفاوت است. در ادامه به نحوه محاسبه TVL در خدمات مختلف اشاره میکنیم.
TVL در استخر های نقدینگی
استخرهای نقدینگی در واقع به ارزهای دیجیتال قفل شده توسط قراردادهای هوشمند تلقی میشوند. استخرهای نقدینگی از طریق انباشت سرمایه ایجاد میشوند که به عنوان یک بازارساز خودکار عمل میکنند. در کل ساختار استخرهای نقدینگی ساختار پیچیدهای نیست بنابراین محاسبه TVL استخرهای نقدینگی هم به مراتب سادهتر خواهد بود. هر زمان که سرمایهگذاران پول بیشتری را وارد یک پروژه میکنند انباشت سرمایه بیشتری اتفاق میافتد. بنابراین همراه با بالا رفتن میزان سرمایه موجود در اکوسیستم TVL استخر نقدینگی آن هم بالا میرود.
TVL در استیکینگ
زمانی که یک سرمایهگذار می خواهد در پروژه دیفای مورد نظر خود مشارکت داشته باشد باید مقداری از داراییهای دیجیتال خود را در اکوسیستم استیک کند. استیک کردن در واقع یکی از بهترین جایگزینها برای استخراج کردن ارز دیجیتال است که از نظر مصرف انرژی و آسیب به محیط زیست بسیار مناسبتر است. بنابراین اگر میخواهیم میزان تغییر سطح TVL در استیکینگ یک پروژه را بررسی کنیم باید به تغییرات موجودی استیک شده توجه کنیم. هر چقدر که سرمایهگذار مقدار بیشتری از ارز دیجیتال خود را در یک پروژه دیفای استیک کند به تناسب آن مقدار TVL آن پروژه نیز بالاتر خواهد رفت.
TVL در پروتکل معاملات مشتقات
با نگاهی ساده به مفهوم مشتقات میتوانیم دریابیم که این نوع معاملات ارزش خود را از چیز دیگری میگیرند. نرخ بهره، اوراق مشارکت یا ارز دیجیتال و حتی پول نقد میتواند چیزی باشد که به مشتقات ارزش میدهد. قراردادهای سواپ swap یا فیوچرز از متداولترین مشتقات موجود در این فضا به شمار میروند. استفاده از معاملات مشتقات عموما مخصوص سرمایهگذاران قدیمی و باتجربه انتخاب میشود. معاملهگران با استفاده از این نوع معامله در تولید قراردادهای آتی و سود گرفتن بیشتر از سرمایه خود گاها موفقتر ظاهر میشوند. اگر میخواهید مقدار TVL در مشتقات را اندازهگیری کنید باید میزان سپردههایی که سرمایهگذاران به عنوان وثیقه قرار میدهند را بررسی کنید. هر چقدر میزان سرمایههای قفل شده در اکوسیستم بالاتر برود، TVL مشتقات رقم بالاتری را به ما نشان خواهد داد.
TVL در پلتفرم های وام دهی
پروتکلهای حوزه دیفای از ابتدا با وامهایی که به سرمایهگذاران و تریدرهای ارز دیجیتال میدادند معروف شدند. در واقع سیستمهای وامدهی دیفایترین فعالیت این پروتکلها در جهان ارزهای دیجیتال است که البته نوآوری خارقالعادهای را هم به دنیای کریپتو هدیه داده است. سیستم وامدهی در دیفای مانند سیستم وامدهی سنتی بانکها عمل میکند. یعنی افرادی که ارزهای دیجیتال خود را در اختیار سیستم قرار میدهند طبق قرارداد سود دریافت میکنند. در واقع همان ارزهای استیک شده به افرادی که برای کوتاهمدت به ارزهای دیجیتال نیاز دارند وام داده میشود. برای محاسبه TVL در پلتفرمهای وامدهی شما باید میزان سرمایههای استیک شده توسط سرمایهگذاران را مورد بررسی قرار دهید. هر چقدر میزان سرمایههای موجود در صندوق وامدهی پلتفرم موردنظر شما بیشتر باشد میزان TVL آن نیز بیشتر خواهد بود.
TVL در صرافی های غیر متمرکز
صرافیهای غیرمتمرکز صرافیهایی هستند که بسیار سریعتر و آسانتر به سرمایهگذاران امکان خرید و فروش ارزهای دیجیتال را میدهند. این صرافیها می تواند گزینه مناسبی برای کسانی باشد که مانند ایرانیها در صرافیهای متمرکز خارجی اجازه فعالیت محدودی دارند یا صرافی آنلاین معتبر ایرانی را نمیشناسند که با خیال راحت در آن دست به معامله بزنند. همانطور که میدانید پروتکلهای دیفای بر روی قراردادهای هوشمند اجرا میشود و به همین دلیل صرافیهای غیرمتمرکز نقدینگی بالایی را جذب میکنند که بازدهی خوبی نیز برای سرمایهگذاران به ارمغان میآورد. برای اینکه مقدار TVL در صرافیهای غیرمتمرکز را بررسی کنیم و متوجه میزان آن شویم باید تمام سپردههای قفل شده در صرافی را با یکدیگر جمع کنیم. عدد به دست آمده مقدار TVL ما در صرافی غیرمتمرکز مدنظرمان است.
چرا باید از TVL استفاده کنیم؟
استفاده از TVL شاید در نگاه اول سود چندانی برای سرمایهگذاران و معاملهگران نداشته باشد. اما وقتی به خوبی در مورد TVL مطالعه کنیم و اهمیت آن را دریابیم میفهمیم که گاهی حتی میتواند ما را از ابهام در سرمایهگذاری ها در بیاورد. همانطور که در بالا توضیح دادیم مقدار سرمایه قفل شده در یک پروژه دیفای میتواند نشان از اعتبار و قدرت آن پروژه باشد. بنابراین اگر بین انتخاب دو یا چند ارز دیجیتال برای سرمایهگذاری شک کنیم میتوانیم با استفاده از فاکتور TVL ارز دیجیتال قدرتمندتر را انتخاب و بر روی آن سرمایهگذاری مطمئنتری داشته باشیم.
نظر شما