شاخص های بازار سهام با شروع مبادلات بورس اوراق بهادار تهران همچنان به روند صعودی خود ادامه می دهند، به طوری که در جریان معاملات امروز نیز شاخص کل بیش از 159 واحد دیگر افزایش یافت تا این شاخص به محدود 13 هزار و 500 واحدی نزدیک تر شود.
اما سوال هایی که ذهن اکثر فعالان بازار و تحلیلگران مسایل بازار سرمایه را به خود مشغول کرده این است که علت این رشد شاخص ها چیست؟ و آیا این رشد کاذب یا واقعی است و دوره ادامه آن بسیار کوتاه مدت و احساسی است یا نه؟
آن چه که بیش از هر عامل دیگری در تحولات اخیر بازار سرمایه کشور دخیل است، پیش بینی های موجود در خصوص اجرای قانون هدفمند کردن یارانه هاست.
هر چند که در مورد میزان رقم عایدی دولت از اجرای این قانون هنوز اختلاف هایی میان دولت و مجلس وجود دارد ولی مجموعه بازار سرمایه تردیدی در اجرایی شدن این قانون در سال جاری ندارد.
بر این اساس با توجه به سناریوهای مختلف منتشر شده در مورد تورم انتظاری هدفمندکردن یارانه ها، فعالان بازار سرمایه از هم اکنون در پی تثبیت ارزش دارایی های مالی خود هستند. در این میان حتی بحث بروز تورم بیش از 30 درصدی نیز از سوی مرکز پژوهش های مجلس مطرح شده است، بنابراین سرمایه گذاران در پی مامنی برای حفظ ارزش دارایی های مالی خود هستند که شرایط فعلی بورس تهران با توجه به قیمت های پایین سهام و نسبت قیمت به سود سهام شرکت ها جذابیت لازم را ایجاد کرده است.
در چنین شرایطی حتی شرکت های سرمایه گذاری نیز تصمیم گرفته اند تا به جای سرمایه گذاری در اوراق مالی همچون اوراق مشارکت که سود پایینی دارد و توان مقابله با تورم انتظاری را ندارد با آزاد شدن نقدینگی آنها به خرید سهام شرکت های همچون خودروسازی و فولادی اقدام کنند.
گذشته از این رشد قیمت نفت در بازارهای جهانی و همچنین به وجود آمدن افق های روشن تر پیش روی آینده اقتصاد جهانی و به خصوص صنعت و اقتصاد آمریکا در روزهای ابتدای معاملات بورس تهران در سال 89 رونق نسبی را بر بازارسرمایه کشور حاکم کرده است.
بنابراین در صورت حفظ وضع موجود این رونق که خیلی شکننده به نظر نمی رسد حداقل در کوتاه مدت ادامه خواهد اشت.
*کارشناس ارشد بازارسرمایه
نظر شما